豬（zhū）肉價格降至兩年低點 超級豬周期或接近尾聲

最近養豬戶們有點（diǎn）不安。從2017年2月開始，市場上豬肉批發價持續下跌。wind資訊顯示，截至4月18日豬肉批發價降至21.89元（yuán）/公斤，和年內高位相比下跌（diē）11%，和2016年夏季的高點相比跌近20%。有養（yǎng）豬（zhū）散戶不無擔憂地表示，“今年價錢不好估計得適當少養。”

根據農業部（bù）生豬等畜禽屠宰統計監測係（xì）統最新監測，2017年3月27日- 4月2日，全國規模以上生豬定點屠宰企（qǐ）業生豬平均收購價格為16.69元/公斤，較前一周下降0.24%，較去年同期下降15.02%。白條肉平均出廠價格為21.50元/公斤，較前一周下降0.46%，較去年同期下降15.19%。

豬（zhū）肉價格為何會走上下行通道呢？廣發證券農業首席分析師王乾在接受財新（xīn）記者采訪時表（biǎo）示（shì），豬價下跌有兩（liǎng）方麵的原因，一（yī）是季節性的因素，豬肉價格的走（zǒu）勢有一些季節性的規律（lǜ），春節前（qián）後消（xiāo）費（fèi）較多，通（tōng）常在春（chūn）節之後、三四月份會有所減少；其次，從生豬的大周（zhōu）期（qī）來看，豬價有三到五年的大周期，這個周期的（de）高點在2016年，如今（jīn）處於回落階段。“大周期疊加年內小周期，所以豬價（jià）出現了目前的跌勢（shì）”。

卓創（chuàng）資訊行業分析（xī）師鄒曉冬向財新記者指出，豬（zhū）價走低（dī）還有（yǒu）一個重要原因，消費持續低迷，北方各大企業豬肉（ròu）庫（kù）存壓力較大，多數廠家處於滿庫狀態，下遊批發商暫時也不看好後期行情，批發積極性欠佳，以隨用隨采購（gòu）為（wéi）主。“此外，清明前期（qī）養殖戶壓欄情緒較重，導致市場肥豬豬源充裕，而（ér）終端市場肥豬產品消費較差（chà），屠（tú）宰企業壓低收購成本，肉價隨之下滑”。

所謂“壓欄”是（shì）豬養殖行業的術語，通常指養豬戶由（yóu）於豬價上漲產（chǎn）生惜售心理，即使生豬已經達到出欄（lán）體重仍繼續飼養，期望獲（huò）得更高的利潤。這種惜（xī）售和近兩年豬肉價格一度大（dà）漲有關。在豬肉價（jià）格的本輪周期中，2012年生豬存欄（lán）量達到階（jiē）段性高位（wèi），豬（zhū）肉價格大跌，大量養（yǎng）殖戶倒（dǎo）閉。2015年6月（yuè）生豬存欄量降至曆史低位、供（gòng）給不足（zú），豬肉價（jià）格在當年的端午節前後重拾升勢（shì），一度出現“三（sān）天漲三成”的行情。

民生證券副總裁、研究院院長管清友在4月14日發布的研究報告中指出，最近十年來，中國共經曆3輪豬周期，分別是2006年（nián）5月至（zhì）2009年5月，2009年6月至2012年7月，2012年7月至今（jīn）。不同於前兩輪豬周（zhōu）期，本輪豬周期曆時較長，且周期較為平緩。

受（shòu）益本輪“超長豬周期”，A股養殖業“大戶（hù）”諸如雛鷹農牧、正邦（bāng）科技、溫氏股份等上市公司2016年的業（yè）績非常靚麗。但已披露2017年（nián）一季度的業績的公司卻迎（yíng）來拐點，以溫氏股份為例，今年一季度，歸屬上述公司（sī）股東的淨利潤同比下滑52.36%。

“目前來看，本輪豬周期或即將接近尾聲。”管清友認為，受去年生豬補欄影響，2017年上（shàng）半年生豬產能複蘇（sū），豬價仍有下跌空間。下半年生（shēng）豬供給趨緊疊加豬肉季節性需求增加（jiā），豬價或震蕩上行。從（cóng）時間節點上推算，本輪豬周期或於（yú）2017年內結束，大概率發生在年中（zhōng）。

王乾指出，從曆史上看，目前的豬價處於高位回落的過程，養（yǎng）殖業還是在不錯的盈利區間之內的，過去兩年（nián）豬價很高（gāo），養殖戶的好日子比較多，利潤也很豐厚，如今隻是從之前的“暴利”轉向“正常利（lì）潤”的過程中，還沒有達（dá）到虧損的地步。下半年還可能出現季節（jiē）性反彈。另（lìng）外，本輪環保（bǎo）執法（fǎ）導致行業產能恢複偏慢，豬周期被拉長。